征埃成阵，行客相逢，都道幻出层楼。指点檐牙高处，浪拥云浮。今年太平万里，罢长淮、千骑临秋。凭栏望，有东南佳气，西北神州。
千古怀嵩人去，还笑我、身在楚尾吴头。看取弓刀，陌上车马如流。从今赏心乐事，剩安排、酒令诗筹。华胥梦，愿年年、人似旧游。
征埃成阵，行客相逢，都道幻出层楼。指点檐牙高处，浪拥云浮。今年太平万里，罢长淮、千骑临秋。凭栏望，有东南佳气，西北神州。
千古怀嵩人去，还笑我、身在楚尾吴头。看取弓刀，陌上车马如流。从今赏心乐事，剩安排、酒令诗筹。华胥梦，愿年年、人似旧游。
译文
路上行人，踏起的阵阵尘埃四处飞扬，行客相逢的时候，都交口称道：这座大楼像幻觉中出现的奇景。他们指点着最高处的檐牙，称赞它建筑的奇异雄伟，像波浪起涌，浮云飘动。今年这一带有万里长的地方，金兵没有来侵犯，人们过着太平的日子。但是，这还不够，还要废除长淮的界限，恢复原来宋朝的版图。我们要建立一支有千骑的地方军，用以保卫地方上的安宁。
登上高楼，凭靠着栏干观望，东南临安的上空，有一股吉祥的贬象，这可能是皇帝下决心要发兵打过长淮去，收复西北的神州。
有很长的时间了，怀念嵩洛的李德裕早已去世了；有人笑我，为什么在这个楚尾吴头的地方不走？看吧！像刀弓一样的田中小道上，往来的车马像流水似的连绵不断。
辛弃疾的这首词由登楼而有感，登高远望，一片欣欣向荣的景象。作者胸怀天下，仍不能忘怀的是还在沦陷的中原大地，但作者同样对失地的收复充满希望。
上片描写奠枕楼的宏伟气势以及登高远眺的所见所感，“征埃成阵，行客相逢，都道幻出层楼。指点檐牙高处，浪拥云浮。”五句以来往行人的口吻来描述高楼的气势，一是奠枕楼建设速度之快，如同一夜之间拔地而起；二是奠枕楼高耸入云，气势非凡。“征埃成阵”，“今年太平万里”是人民安乐的根本条件，点出了行客如云，市场繁茂，以前的饥荒凄凉的景象，已经绝迹。接下来写的是登上楼以后的感受。
这首词作于干道八年（1172年），辛弃疾时年三十三岁，在知滁州任上。辛弃疾到滁州后，采取了一系列的有力措施，经过一番努力，不到半年的时间，各方面都取得好的效果。为了与人民同享欢乐，建了这座奠枕楼。楼成后，他怀着喜悦的心情，与友人李清宇同游奠枕楼，兴之所至，写了这首词以和李清宇。